最近，AI方向再次走出了較強(qiáng)的趨勢(shì)行情。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年8月12日，人工智能指數(shù)近一年上漲105.62%。
產(chǎn)業(yè)進(jìn)展不斷，帶動(dòng)AI方向上漲
近日，OpenAI正式發(fā)布了最新一代人工智能模型GPT-5，一個(gè)重要看點(diǎn)是，模型幻覺(jué)率顯著下降與性價(jià)比大幅提升，這意味著推理成本進(jìn)一步下降、結(jié)果可靠性顯著提升。
天風(fēng)證券認(rèn)為，這一升級(jí)有望推動(dòng)AI應(yīng)用進(jìn)入更大規(guī)模的商業(yè)化階段，特別是在高頻、高價(jià)值的垂直場(chǎng)景中加快ROI兌現(xiàn)節(jié)奏。與此同時(shí)，近期一些AI應(yīng)用公司財(cái)報(bào)顯著超出市場(chǎng)預(yù)期，體現(xiàn)出AI能力對(duì)核心業(yè)務(wù)的驅(qū)動(dòng)已從功能性增強(qiáng)轉(zhuǎn)向持續(xù)的營(yíng)收貢獻(xiàn)。
AI產(chǎn)業(yè)近期的另一個(gè)新看點(diǎn)是支持政策持續(xù)加碼。7月31日，國(guó)常會(huì)審議通過(guò)《關(guān)于深入實(shí)施“人工智能+”行動(dòng)的意見(jiàn)》，要求深入實(shí)施“人工智能+”行動(dòng)，大力推進(jìn)人工智能規(guī)?；虡I(yè)化應(yīng)用。此前的7月28日，上海經(jīng)信委印發(fā)《上海市進(jìn)一步擴(kuò)大人工智能應(yīng)用的若干措施》，提出降低智能算力使用成本，發(fā)放6億元算力券。
科技巨頭加大AI開(kāi)支
近期，Meta、微軟等科技巨頭財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)超預(yù)期：
微軟財(cái)報(bào)顯示，二季度營(yíng)收達(dá)764.4億美元，同比增長(zhǎng)18%，創(chuàng)近三年最快增速；凈利潤(rùn)為272.3億美元，較上年同期的220.4億美元增長(zhǎng)24%。
Meta營(yíng)收達(dá)到475.2億美元，同比增長(zhǎng)22%，遠(yuǎn)超分析師此前預(yù)測(cè)的447.1億美元；凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)36%至183.4億美元；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率高達(dá)43%，盈利能力強(qiáng)勁。
值得關(guān)注的是，在AI技術(shù)競(jìng)逐的背景下，兩家公司均在加大投入。Meta預(yù)計(jì)2025年資本支出將達(dá)660億美元至720億美元，并計(jì)劃投資數(shù)千億美元建設(shè)超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心，以支持其“超級(jí)智能”愿景。微軟此前宣布計(jì)劃在2025年投入800億美元用于AI智算中心建設(shè)，二季度資本支出同比增長(zhǎng)27%至242億美元。
從這些科技巨頭發(fā)布的財(cái)報(bào)來(lái)看，均展現(xiàn)出高強(qiáng)度的資本支出，背后有長(zhǎng)期產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)支撐，意味著科技巨頭普遍看好AI的長(zhǎng)期價(jià)值。
總之，面對(duì)AI帶來(lái)的新一輪科技創(chuàng)新周期，海外和國(guó)內(nèi)的科技巨頭紛紛加大開(kāi)支，搶購(gòu)算力資源加碼AI賽道，下游的AI眼鏡、機(jī)器人等應(yīng)用持續(xù)落地，均有利于AI投資主線的回歸。
在投資層面，目前全球各國(guó)都在積極擁抱AI，這已不是單純的主題投資，而是較為明顯的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)。如果您也想要參與AI板塊的投資，不妨關(guān)注一下萬(wàn)家人工智能混合，該基金的基金經(jīng)理耿嘉洲看好泛AI方向。他認(rèn)為：從近期行業(yè)敘事上看，DeepSeek為代表的“四兩撥千斤”流派和海外“大力出奇跡”流派出現(xiàn)了逆轉(zhuǎn)，如果后續(xù)看到海外模型能力持續(xù)優(yōu)于國(guó)內(nèi)，則是對(duì)“算力通縮”的進(jìn)一步回?fù)?、則算力邏輯的業(yè)績(jī)可見(jiàn)性能夠進(jìn)一步外推到2027甚至2028年，估值可以進(jìn)一步修復(fù)，而隨著模型的能力提升，token的消耗量預(yù)計(jì)持續(xù)高增、在此過(guò)程中應(yīng)用也有望出現(xiàn)一些大模型自身之外的閉環(huán)品種。
風(fēng)險(xiǎn)提示：本材料由萬(wàn)家基金提供。證券市場(chǎng)價(jià)格因受到宏觀和微觀經(jīng)濟(jì)因素、國(guó)家政策、市場(chǎng)變動(dòng)、行業(yè)和個(gè)股業(yè)績(jī)變化、投資者風(fēng)險(xiǎn)收益偏好和交易制度等各種因素的影響而引起波動(dòng)，將對(duì)基金的收益水平產(chǎn)生潛在波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。投資人購(gòu)買基金時(shí)候應(yīng)詳細(xì)閱讀該基金的基金合同和招募說(shuō)明書等法律文件，了解基金基本情況，及時(shí)關(guān)注本公司官網(wǎng)發(fā)布的產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)及適當(dāng)性匹配意見(jiàn)。由于各銷售機(jī)構(gòu)采取的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)方法不同，導(dǎo)致適當(dāng)性匹配意見(jiàn)可能不一致，提請(qǐng)投資者在購(gòu)買基金時(shí)要根據(jù)各銷售機(jī)構(gòu)的規(guī)則進(jìn)行匹配檢驗(yàn)?；鸱晌募嘘P(guān)于基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征與產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)因參考因素不同而存在表述差異，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)行為不改變基金的實(shí)質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn)收益特征，投資者應(yīng)結(jié)合自身投資目的、期限、風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)承受能力審慎決策并承擔(dān)相應(yīng)投資風(fēng)險(xiǎn)。基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡職的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過(guò)往業(yè)績(jī)不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)和其投資人員取得的過(guò)往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，也不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。