1.為什么現(xiàn)在AI應(yīng)用被炒起來了？而之前炒的都是算力？
A : 算力被視為AI應(yīng)用的“發(fā)動(dòng)機(jī)”，它決定了AI模型訓(xùn)練的速度和效率。算力作為挖掘數(shù)據(jù)價(jià)值的核心驅(qū)動(dòng)力，如同農(nóng)耕文明時(shí)代的水力、工業(yè)文明時(shí)代的電力，已成為數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代的關(guān)鍵生產(chǎn)力。在AI應(yīng)用尚未大規(guī)模落地之前，算力可以說是市場關(guān)注的焦點(diǎn)。而后隨著各行業(yè)AI滲透率的提升、更多垂直應(yīng)用加速落地，在基本面和政策環(huán)境的雙重驅(qū)動(dòng)下，許多資金開始關(guān)注到AI應(yīng)用的投資機(jī)會(huì)。整體來看，DeepSeek的“橫空出世”使得中國AI產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)了對(duì)國際領(lǐng)先水平的追趕，算力投資高歌猛進(jìn)，促使中國AI產(chǎn)業(yè)鏈重估，產(chǎn)業(yè)的長期邏輯得到強(qiáng)化，后續(xù)的投資機(jī)會(huì)有望繼續(xù)涌現(xiàn)。
2.黃金短期探底了嗎？
A：短期點(diǎn)位是比較難作判斷的，但黃金在當(dāng)前地緣政治背景下依然值得重點(diǎn)關(guān)注，尤其是在全球不確定性增加的情況下。而且黃金會(huì)受到美國實(shí)際利率和美聯(lián)儲(chǔ)加息和降息周期的影響。隨著美國經(jīng)濟(jì)高位下行壓力加大，美聯(lián)儲(chǔ)加息周期有望見頂，這也有望推動(dòng)黃金的表現(xiàn)。不過在配置黃金前，想先提醒一下哈。近幾年長期持有黃金的投資者可能都感覺比較“舒服”，但黃金本質(zhì)上還是一種風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，既然是風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的話，就會(huì)有波動(dòng)，有時(shí)候可能波動(dòng)還不小。所以配置之前，還是要充分考慮自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好哈。
3.金融輪番上漲的原因是什么？
A：政策方面，6月24日，中國人民銀行發(fā)布消息，為完善擴(kuò)大消費(fèi)長效機(jī)制，更好滿足消費(fèi)領(lǐng)域金融服務(wù)需求，近日中國人民銀行、國家發(fā)展改革委、財(cái)政部、商務(wù)部、金融監(jiān)管總局、中國證監(jiān)會(huì)等六部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于金融支持提振和擴(kuò)大消費(fèi)的指導(dǎo)意見》。在政策利好之下，金融相關(guān)板塊接連表現(xiàn)。此外，最近A股成交量相較前陣子整體有所放大，一定程度上反映出投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好顯著回升。金融板塊作為市場“風(fēng)向標(biāo)”，也成為了資金重點(diǎn)關(guān)注的方向。再加上此前發(fā)布了《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》，要求主動(dòng)權(quán)益類基金投資組合與業(yè)績比較基準(zhǔn)（滬深300為主）的偏離度不得超過10%。 據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前公募在銀行板塊的配置比例，相較于滬深300指數(shù)權(quán)重是低配的狀態(tài)，相較于中證800指數(shù)權(quán)重也是低配。這一新規(guī)或引導(dǎo)資金配置向基準(zhǔn)靠攏，補(bǔ)充配置滬深300或者中證800的權(quán)重板塊，因此大盤權(quán)重股和公募低配的板塊有望受益。
4.軍工已經(jīng)漲了這么多，后續(xù)怎么發(fā)展？
A：近來軍工的表現(xiàn)可能主要還是受到9月閱兵的催化。此外，軍工行業(yè)強(qiáng)調(diào)“新質(zhì)戰(zhàn)斗力”，科技是軍事背后的核心力量。AI產(chǎn)業(yè)的發(fā)展對(duì)軍事領(lǐng)域有關(guān)鍵作用，是未來科技發(fā)展的重要方向。向后看，軍工行業(yè)經(jīng)歷了2023-2024年兩年震蕩調(diào)整后，目前訂單能見度較高，基本面改善明顯；再加上今年是十四五規(guī)劃的最后一年，同時(shí)也可以展望十五五規(guī)劃，因此，后續(xù)軍工方向的投資機(jī)會(huì)是值得關(guān)注的。
5.滬指沖上3400點(diǎn)后，長期走勢會(huì)如何發(fā)展？
A：今年以來政策端呵護(hù)明確，增量資金穩(wěn)市場態(tài)度清晰。盡管短期市場可能還會(huì)區(qū)間震蕩，但我相信中長期的經(jīng)濟(jì)基本面是向上的。大家也看到了，近期市場對(duì)外部風(fēng)險(xiǎn)呈現(xiàn)出一定的脫敏或鈍化，整體表現(xiàn)出較強(qiáng)的韌性。因此，我對(duì)未來的市場走勢是充滿信心的。在結(jié)構(gòu)上建議您關(guān)注三條主線：一是偏防御的資產(chǎn)，比如紅利，可作為底層配置；二是穩(wěn)增長政策出臺(tái)、落地及效果顯現(xiàn)背景下，內(nèi)需消費(fèi)類板塊后續(xù)值得關(guān)注；三是科技成長相關(guān)主題，這一方向較為契合經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)訴求及全球競爭加劇、新一輪科技革命爆發(fā)趨勢，可以說是充滿機(jī)遇的投資主線。
6.今年新消費(fèi)崛起的原因是什么？對(duì)于老鋪黃金這類關(guān)注度高的新消費(fèi)，未來還有機(jī)會(huì)嗎？
A：提振內(nèi)需消費(fèi)是政策重要的發(fā)力方向。所以在投資上也需要重視內(nèi)需消費(fèi)方向的復(fù)蘇。就目前來看，部分商品類消費(fèi)可能還處于總量見頂回落的階段，但也有許多新消費(fèi)方向（新業(yè)態(tài)、新體驗(yàn)、新產(chǎn)品）仍然滲透率較低，蘊(yùn)藏著不少投資機(jī)會(huì)。這里說的新消費(fèi)方向不僅包括新興的消費(fèi)模式和品類，還包括傳統(tǒng)消費(fèi)的升級(jí)和創(chuàng)新，以及消費(fèi)結(jié)構(gòu)的整體變化。
這一波新消費(fèi)的機(jī)會(huì)，最初的表現(xiàn)更多集中在港股消費(fèi)股，比如潮玩、古法黃金、茶飲、美妝等。后續(xù)部分資金開始回流A股，帶起相關(guān)板塊的投資熱度。向后看，新消費(fèi)有望持續(xù)高景氣。對(duì)比海外發(fā)達(dá)國家，我國的新消費(fèi)成長空間還非常廣闊。
風(fēng)險(xiǎn)提示：本材料由萬家基金提供。證券市場價(jià)格因受到宏觀和微觀經(jīng)濟(jì)因素、國家政策、市場變動(dòng)、行業(yè)和個(gè)股業(yè)績變化、投資者風(fēng)險(xiǎn)收益偏好和交易制度等各種因素的影響而引起波動(dòng)，將對(duì)基金的收益水平產(chǎn)生潛在波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。投資人購買基金時(shí)候應(yīng)詳細(xì)閱讀該基金的基金合同和招募說明書等法律文件，了解基金基本情況，及時(shí)關(guān)注本公司官網(wǎng)發(fā)布的產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)及適當(dāng)性匹配意見。由于各銷售機(jī)構(gòu)采取的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)方法不同，導(dǎo)致適當(dāng)性匹配意見可能不一致，提請(qǐng)投資者在購買基金時(shí)要根據(jù)各銷售機(jī)構(gòu)的規(guī)則進(jìn)行匹配檢驗(yàn)。基金法律文件中關(guān)于基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征與產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)因參考因素不同而存在表述差異，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)行為不改變基金的實(shí)質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn)收益特征，投資者應(yīng)結(jié)合自身投資目的、期限、風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)承受能力審慎決策并承擔(dān)相應(yīng)投資風(fēng)險(xiǎn)?；鸸芾砣顺兄Z以誠實(shí)信用、勤勉盡職的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業(yè)績不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績和其投資人員取得的過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，也不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。