今年二季度，債券市場整體呈現(xiàn)震蕩走勢。進(jìn)入三季度，債市將如何演繹呢？近日萬家穩(wěn)豐披露了2025年二季報，我們可以從中看到一些專業(yè)的解讀。
萬家穩(wěn)豐基金經(jīng)理徐青表示，相比于一季度，二季度市場存在較為明顯的變化。一方面，市場對于中期經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)期隨著中美關(guān)稅的博弈有所反復(fù)；另一方面，“適度寬松”的貨幣政策不僅讓資金價格和政策利率的利差顯著收窄，時點間的波動率亦顯著下降。
上述影響反映到債券市場上，長端利率債面臨著勝率和賠率之間的矛盾，收益率大部分時間在較小的區(qū)間內(nèi)反復(fù)震蕩；票息品種則收益率資金價格下行的確定性，疊加表外負(fù)債的季節(jié)性流入，表現(xiàn)出更好的相對超額。
徐青表示，在此期間，面對相對不易研判的宏觀大勢，萬家穩(wěn)豐的組合操作立足資金面和負(fù)債端，結(jié)構(gòu)性的增加票息品種的比重來提升組合凈值的收益風(fēng)險比。
風(fēng)險提示：本材料由萬家基金提供。證券市場價格因受到宏觀和微觀經(jīng)濟(jì)因素、國家政策、市場變動、行業(yè)和個股業(yè)績變化、投資者風(fēng)險收益偏好和交易制度等各種因素的影響而引起波動，將對基金的收益水平產(chǎn)生潛在波動的風(fēng)險。投資人購買基金時候應(yīng)詳細(xì)閱讀該基金的基金合同和招募說明書等法律文件，了解基金基本情況，及時關(guān)注本公司官網(wǎng)發(fā)布的產(chǎn)品風(fēng)險等級及適當(dāng)性匹配意見。由于各銷售機(jī)構(gòu)采取的風(fēng)險評級方法不同，導(dǎo)致適當(dāng)性匹配意見可能不一致，提請投資者在購買基金時要根據(jù)各銷售機(jī)構(gòu)的規(guī)則進(jìn)行匹配檢驗?；鸱晌募嘘P(guān)于基金風(fēng)險收益特征與產(chǎn)品風(fēng)險等級因參考因素不同而存在表述差異，風(fēng)險評級行為不改變基金的實質(zhì)性風(fēng)險收益特征，投資者應(yīng)結(jié)合自身投資目的、期限、風(fēng)險偏好、風(fēng)險承受能力審慎決策并承擔(dān)相應(yīng)投資風(fēng)險?；鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、勤勉盡職的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。我國基金運營時間短，不能反映股市發(fā)展所有階段。基金的過往業(yè)績不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績和其投資人員取得的過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，也不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。基金有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。