1、我國(guó)創(chuàng)新藥研發(fā)是否已經(jīng)追上第一梯隊(duì)？未來(lái)有機(jī)會(huì)實(shí)現(xiàn)超越嗎？
答：先說(shuō)一個(gè)“暴論”吧：創(chuàng)新藥的投入大、研發(fā)難、價(jià)值高，是名副其實(shí)的科技產(chǎn)業(yè)，而且是皇冠上的明珠那種。想一想，什么科技還能比治愈人類(lèi)的健康更重要呢？
DeepSeek橫空出世證明了中國(guó)的AI產(chǎn)業(yè)并不遜于海外大廠，推動(dòng)了中國(guó)科技資產(chǎn)的重估。創(chuàng)新藥是中國(guó)科技崛起的重要組成部分，成長(zhǎng)空間和確定性并不遜于其他科技資產(chǎn)，如今，我國(guó)創(chuàng)新藥已從過(guò)去的“跟隨式創(chuàng)新”邁向了“全球領(lǐng)跑”，在海外市場(chǎng)具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，已經(jīng)躋身第一梯隊(duì)，吸引海外巨頭紛紛伸出了橄欖枝，抬高了藥企的收入天花板。
中長(zhǎng)期而言，中國(guó)創(chuàng)新藥在全球的占比仍有提升空間，創(chuàng)新藥國(guó)際化的價(jià)值仍有待price in，龍頭藥企有望隨著這一輪出海浪潮實(shí)現(xiàn)估值重塑，創(chuàng)新藥賽道或?qū)⑹秦灤┪磥?lái)幾年醫(yī)藥投資的一條主線。
2、如何看機(jī)器人的發(fā)展前景？
機(jī)器人的發(fā)展有多快？昨天，特斯拉的機(jī)器人服務(wù)員來(lái)了！據(jù)說(shuō)，在特斯拉全球首家超級(jí)充電站餐廳，人形機(jī)器人可以為顧客分發(fā)爆米花。整體來(lái)看，今年特斯拉Optimus有望進(jìn)入有限生產(chǎn)階段，英偉達(dá)也切入人形機(jī)器人賽道，國(guó)內(nèi)的華為、小鵬等也在入局具身智能產(chǎn)業(yè)。據(jù)機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，2030年中美制造業(yè)、家政業(yè)的人形機(jī)器人需求合計(jì)約203萬(wàn)臺(tái)，市場(chǎng)空間約3185億元。遠(yuǎn)期看，隨著規(guī)模效應(yīng)釋放及大模型的成熟，人形機(jī)器人有望降價(jià)至2萬(wàn)美元/臺(tái)，同時(shí)自主性與硬件性能將大幅提升，真正進(jìn)入人類(lèi)的家庭與工作場(chǎng)景，達(dá)到與汽車(chē)相近的銷(xiāo)量?？傊?，2025年為人形機(jī)器人量產(chǎn)元年，國(guó)際+國(guó)內(nèi)龍頭共同驅(qū)動(dòng)，機(jī)器人產(chǎn)業(yè)依然具有板塊性投資機(jī)會(huì)。
3、在科技投資上，投資者如何把握買(mǎi)入和賣(mài)出的時(shí)機(jī)？
科技產(chǎn)業(yè)是一個(gè)重要的投資方向，長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間大。但產(chǎn)業(yè)是螺旋式發(fā)展的，有高潮也有低谷，因此也要密切跟蹤把握時(shí)機(jī)。首先，當(dāng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入上升周期，企業(yè)IT支出和技術(shù)升級(jí)需求增加，科技股往往率先受益。當(dāng)技術(shù)進(jìn)入迭代臨界點(diǎn)，比如AI、算力、智能汽車(chē)等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)突破，相關(guān)企業(yè)迎來(lái)估值重估機(jī)遇。此外，國(guó)產(chǎn)替代加速也帶來(lái)確定性機(jī)會(huì)。另一方面，如果科技板塊的估值過(guò)高，可以逐步減倉(cāng)。另外，若公司的營(yíng)收增速放緩或研發(fā)投入下降，也需警惕估值回調(diào)。我覺(jué)得在倉(cāng)位管理上，可以采用“核心+衛(wèi)星”策略：大倉(cāng)位配置AI算力、智能汽車(chē)等主線，小倉(cāng)位捕捉新興機(jī)會(huì)，提升科技股投資的勝率。
4、銀行近期頻繁回調(diào)？短期調(diào)整還是見(jiàn)頂了？
雖然近期銀行板塊有所回調(diào)，但基本面和估值依然有吸引力，仍有配置價(jià)值。首先，隨著穩(wěn)增長(zhǎng)、提振內(nèi)需的政策加碼，經(jīng)濟(jì)預(yù)期逐步好轉(zhuǎn)，銀行的資產(chǎn)質(zhì)量指標(biāo)有望改善。其次，今年以來(lái)，中長(zhǎng)期資金入市、公募基金新規(guī)等重磅政策落地，在低利率和資產(chǎn)荒背景下，銀行分紅穩(wěn)定、經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健的特性，對(duì)中長(zhǎng)期資金有吸引力。展望后市，險(xiǎn)資入市、主動(dòng)基金增配和被動(dòng)基金擴(kuò)容，或?qū)⒑狭殂y行股帶來(lái)穩(wěn)定增量資金，推動(dòng)估值修復(fù)行情。
5、9月3日閱兵儀式，軍工有機(jī)會(huì)嗎？
首先，地緣政治不穩(wěn)定，我國(guó)的軍工產(chǎn)業(yè)將加大發(fā)展力度，2025年恰逢“十四五”“十五五”轉(zhuǎn)換之年，不僅進(jìn)行密集交付兌現(xiàn)訂單，還將開(kāi)啟新一輪訂單周期；其次，實(shí)戰(zhàn)已證明我國(guó)裝備的性能，軍貿(mào)出口有望提速。在十四五沖刺、建軍百年目標(biāo)、自主可控、軍貿(mào)快速發(fā)展等多重催化下，內(nèi)需外需均增長(zhǎng)幅度巨大，主題型機(jī)會(huì)有望層出不窮。9月3日閱兵將展示空中梯隊(duì)，還將安排無(wú)人智能等新型作戰(zhàn)力量參閱，這對(duì)軍工投資機(jī)會(huì)帶來(lái)催化。
風(fēng)險(xiǎn)提示：證券市場(chǎng)價(jià)格因受到宏觀和微觀經(jīng)濟(jì)因素、國(guó)家政策、市場(chǎng)變動(dòng)、行業(yè)和個(gè)股業(yè)績(jī)變化、投資者風(fēng)險(xiǎn)收益偏好和交易制度等各種因素的影響而引起波動(dòng)，將對(duì)基金的收益水平產(chǎn)生潛在波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。投資人購(gòu)買(mǎi)基金時(shí)候應(yīng)詳細(xì)閱讀該基金的基金合同、招募說(shuō)明書(shū)、產(chǎn)品資料概要等法律文件，了解基金基本情況，及時(shí)關(guān)注本公司官網(wǎng)發(fā)布的產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)及適當(dāng)性匹配意見(jiàn)。由于各銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)采取的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)方法不同，導(dǎo)致適當(dāng)性匹配意見(jiàn)可能不一致，提請(qǐng)投資者在購(gòu)買(mǎi)基金時(shí)要根據(jù)各銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)的規(guī)則進(jìn)行匹配檢驗(yàn)?；鸱晌募嘘P(guān)于基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征與產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)因參考因素不同而存在表述差異，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)行為不改變基金的實(shí)質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn)收益特征，投資者應(yīng)結(jié)合自身投資目的、期限、風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)承受能力審慎決策并承擔(dān)相應(yīng)投資風(fēng)險(xiǎn)。基金的過(guò)往業(yè)績(jī)不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)和其投資人員取得的過(guò)往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，也不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。