近日，各家基金開始陸續(xù)披露2025年第二季度報告，從中可以看到基金經(jīng)理對過往的總結(jié)，以及接下來的市場展望，小伙伴們對于感興趣的基金不妨多多關(guān)注一下。
最近，我所管理的多只基金產(chǎn)品也披露了2025年二季報。我在二季報中寫到：二季度國內(nèi)宏觀經(jīng)濟繼續(xù)呈現(xiàn)整體平穩(wěn)、結(jié)構(gòu)改善的特點。具體看，受消費補貼政策刺激以及房地產(chǎn)銷售疲軟的影響，“消費強、投資弱”的情況在二季度仍然較為明顯。另外，由于美國于 4 月份初啟動關(guān)稅戰(zhàn)，進出口在二季度遇到較大的挑戰(zhàn)。二季度國內(nèi)物價水平仍然處于較低位置，反映內(nèi)需整體不足，且通縮風(fēng)險猶存。
政策方面，二季度財政和貨幣政策都較為積極，銀行間市場流動性處于較為寬松的狀態(tài)，國內(nèi)債券收益率于季初下行，并保持低位至季末。
我所管理的信用恒利，延續(xù)高等級信用債配置策略，并根據(jù)債券估值水平和基本面變化進行動態(tài)調(diào)整。
我所管理的萬家民豐回報，債券部分延續(xù)高等級信用債配置策略，并根據(jù)債券估值水平和基本面變化進行動態(tài)調(diào)整。權(quán)益部分策略包含兩塊：一是股票部分的投資策略，為主動量化選股策略，運用量化選股模型和行業(yè)配置策略，來主動適應(yīng)不同的市場風(fēng)格，前瞻性選股，提高選股勝率，力爭能獲得長期穩(wěn)定的超額收益。本基金的股票投資在行業(yè)和風(fēng)格配置上相對均衡，在量化選股方面精選行業(yè)內(nèi)質(zhì)優(yōu)個股組合，持股較為分散。二是量化可轉(zhuǎn)債策略，通過量化模型對可轉(zhuǎn)債進行優(yōu)選，以期提升產(chǎn)品收益的穩(wěn)健性。
展望后市，債券市場方面，預(yù)計三季度整體窄幅震蕩，受益于流動性寬松，收益率曲線可能出現(xiàn)陡峭化傾向。權(quán)益市場方面，政策持續(xù)推動中長線資金入市，機構(gòu)中長期資金入市疊加低利率時代下居民金融資產(chǎn)配置比例提升的趨勢是中期邏輯，有望使市場震蕩中樞整體上移。
風(fēng)險提示：證券市場因受宏觀經(jīng)濟等因素影響而引起波動，將引起基金收益水平發(fā)生波動的潛在風(fēng)險。投資人購買基金時候應(yīng)詳細閱讀該基金的基金合同、招募說明書、風(fēng)險揭示書等法律文件，了解基金基本情況?；鸱晌募嘘P(guān)于基金風(fēng)險收益特征與產(chǎn)品風(fēng)險等級因參考因素不同而存在表述差異，投資者應(yīng)結(jié)合自身投資目的、期限、風(fēng)險偏好、風(fēng)險承受能力審慎決策并承擔(dān)相應(yīng)投資風(fēng)險。在代銷機構(gòu)認(rèn)購時，應(yīng)以代銷機構(gòu)的風(fēng)險評級規(guī)則為準(zhǔn)?；鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、勤勉盡職的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。我國基金運營時間短，不能反映股市發(fā)展所有階段?；鹜顿Y需謹(jǐn)慎。基金的過往業(yè)績不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績和其投資人員取得的過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，也不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。