最近，萬家宏觀擇時、萬家精選、萬家新利公布了2025年第2季度報告，不少用戶在關(guān)心：基金經(jīng)理黃海當下重點關(guān)注的投資方向有何變化？
今天就在這里統(tǒng)一和大家劃劃重點。基金經(jīng)理黃海在季報中寫到：
2025年二季度A股市場在多重宏觀擾動下呈現(xiàn)“V型反彈”。4月美國超預期加征關(guān)稅引發(fā)全球風險資產(chǎn)回調(diào)，5月中美日內(nèi)瓦聯(lián)合聲明提振了市場情緒，但隨后貿(mào)易博弈反復疊加印巴、伊以等地緣沖突，導致大類資產(chǎn)風險偏好持續(xù)承壓。A股雖于4月沖擊后震蕩回升，但主線邏輯頻繁切換，行業(yè)輪動加速。風格層面，金融板塊領(lǐng)漲，穩(wěn)定與成長次之，傳統(tǒng)消費表現(xiàn)最弱，同時港股漲幅遠超A股，可以投資港股的產(chǎn)品業(yè)績顯著占優(yōu)。
展望下半年，出口“搶跑效應”的消退將加劇制造業(yè)價格壓力，疊加消費“以舊換新”政策的邊際弱化，三四季度國內(nèi)經(jīng)濟內(nèi)生動能將面臨挑戰(zhàn)。宏觀政策上，我們判斷擴內(nèi)需財政政策和供給側(cè)改革將接力發(fā)力，形成適度對沖。因此盡管下半年可能面臨國內(nèi)外的宏觀壓力，我們?nèi)耘袛鄧鴥?nèi)的穩(wěn)增長政策空間充足，A股有望繼續(xù)保持韌性，市場依然存在較多結(jié)構(gòu)性機會，啞鈴策略依然有效，其中與內(nèi)需相關(guān)的順周期和供給側(cè)改革受益的行業(yè)將有更高的投資性價比。
投資策略上，二季度我們進一步增加了電解鋁、鋼鐵、煤電等公司的倉位。我們依然維持去年底對內(nèi)外部宏觀環(huán)境的判斷，較與紅利穩(wěn)定類資產(chǎn)相比，我們更看好紅利周期資產(chǎn)的攻守兼?zhèn)涮卣?，其低市凈率、高現(xiàn)金流、健康的資產(chǎn)負債表和較高的產(chǎn)能利用率使得在宏觀穩(wěn)增長背景下具備較大的上漲潛力，是未來長線資金必然增配的方向，我們將繼續(xù)挖掘價值被顯著低估的投資機會，爭取實現(xiàn)凈值的穩(wěn)步增長。
風險提示：本材料由萬家基金提供。證券市場價格因受到宏觀和微觀經(jīng)濟因素、國家政策、市場變動、行業(yè)和個股業(yè)績變化、投資者風險收益偏好和交易制度等各種因素的影響而引起波動，將對基金的收益水平產(chǎn)生潛在波動的風險。投資人購買基金時候應詳細閱讀該基金的基金合同和招募說明書等法律文件，了解基金基本情況，及時關(guān)注本公司官網(wǎng)發(fā)布的產(chǎn)品風險等級及適當性匹配意見。由于各銷售機構(gòu)采取的風險評級方法不同，導致適當性匹配意見可能不一致，提請投資者在購買基金時要根據(jù)各銷售機構(gòu)的規(guī)則進行匹配檢驗。基金法律文件中關(guān)于基金風險收益特征與產(chǎn)品風險等級因參考因素不同而存在表述差異，風險評級行為不改變基金的實質(zhì)性風險收益特征，投資者應結(jié)合自身投資目的、期限、風險偏好、風險承受能力審慎決策并承擔相應投資風險?；鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、勤勉盡職的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業(yè)績不預示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績和其投資人員取得的過往業(yè)績并不預示其未來表現(xiàn)，也不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。基金有風險，投資需謹慎。