近日，萬家先進(jìn)制造公布了2025年第2季度報(bào)告，看到不少用戶在關(guān)心：基金經(jīng)理張希晨重點(diǎn)關(guān)注的方向有何變化？為何繼續(xù)增加了對深?？萍挤较虻难芯扛櫤团渲昧Χ龋?/span>
今天就在這里統(tǒng)一和大家劃劃重點(diǎn)。
市場回顧
基金經(jīng)理張希晨在季報(bào)中寫到：2025年二季度市場在經(jīng)歷關(guān)稅一次性沖擊后震蕩上行，機(jī)器人、新消費(fèi)、創(chuàng)新藥、軍工等結(jié)構(gòu)性機(jī)會分化較大，地緣沖突干擾不斷但整體可控，G2格局、東升西落等宏大敘事仍在徐徐展開。進(jìn)入二季度我們更清楚地看到，傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)正逐步托底，而新消費(fèi)醫(yī)藥、新質(zhì)生產(chǎn)力、新質(zhì)戰(zhàn)斗力必然將成為未來很長一段時(shí)期的重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)方向。自去年924至今年上半年，低空、機(jī)器人、可控核聚變、新消費(fèi)、創(chuàng)新藥、軍貿(mào)等行情巨大，雖然短期漲幅透支了對未來一定的期待，但這些產(chǎn)業(yè)的長期方向仍然值得期待，產(chǎn)業(yè)邏輯的兌現(xiàn)正在逐步落地。展望未來，我們認(rèn)為市場將對各個(gè)主題方向的定價(jià)做出再平衡，而新方向的預(yù)期差最大。
深?？萍甲鳛榻衲晔状螌懭胝ぷ鲌?bào)告的新方向，未來的產(chǎn)業(yè)空間巨大，配套政策和項(xiàng)目有望逐步落地。本基金從今年一季度開始深度聚焦在深?？萍贾黝}方向，在二季度我們繼續(xù)重點(diǎn)增加了對深?？萍挤较虻难芯扛櫤团渲昧Χ龋⒊掷m(xù)對主題內(nèi)部的持倉結(jié)構(gòu)做動態(tài)優(yōu)化調(diào)整。
行業(yè)基本面方面：
1）行業(yè)政策力度加大，今年政府工作報(bào)告首次將深?？萍级ㄎ粸樾屡d產(chǎn)業(yè)，與衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、低空經(jīng)濟(jì)并列為新質(zhì)生產(chǎn)力方向，政府工作報(bào)告提及后地方政府通常會配套相關(guān)政策，目前海南、山東已在去年年底發(fā)布相關(guān)文件，廣東相關(guān)發(fā)展條例處于征求意見階段，上海正規(guī)劃三個(gè)面向海洋方向的發(fā)展規(guī)劃，預(yù)計(jì)后續(xù)東南沿海省份如福建、浙江等也會發(fā)布相關(guān)規(guī)劃，提供政策端持續(xù)支持。
2）深?？萍歼€在發(fā)展早期，當(dāng)前規(guī)模不大，2024年國內(nèi)海洋生產(chǎn)總值超10萬億，深海科技預(yù)計(jì)3萬億，相比低空經(jīng)濟(jì)1萬億空間更大。
3）類似衛(wèi)星、機(jī)器人、低空等新質(zhì)方向，深?？萍季哂酗@著的軍民兩用特征。民用方面，可開發(fā)深海油氣、礦產(chǎn)、海風(fēng)等資源，保障國家資源和能源安全，為可持續(xù)發(fā)展提供物質(zhì)基礎(chǔ)；軍用方面，對建立完善水下攻防體系、保障深海安全意義重大，尤其身處當(dāng)今百年未有之大變局，海洋軍備投入，特別是水下投入有望加速提升。
后市展望
基金經(jīng)理張希晨提到：展望2025年三季度，宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中有進(jìn)、科技創(chuàng)新繼續(xù)引領(lǐng)新質(zhì)生產(chǎn)力，國內(nèi)外多個(gè)重大事件節(jié)點(diǎn)有望落地推進(jìn)，流動性邊際充裕、長期向好形勢不變。總之，市場方面我們認(rèn)為整體上機(jī)會大于風(fēng)險(xiǎn)，市場有望挑戰(zhàn)前期高點(diǎn)，板塊結(jié)構(gòu)性和個(gè)股機(jī)會仍然有分化。
本基金全部聚焦于深?？萍贾黝}方向。作為新提出的新質(zhì)生產(chǎn)力和戰(zhàn)斗力方向，類比低空未來也將經(jīng)歷政策落地、訂單和項(xiàng)目預(yù)期、各地方逐步落地等階段，且預(yù)期差較大。具體方向上，我們看好以下幾個(gè)：
1）深海基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，具體包括裝備和基建兩方面。資本開支建設(shè)，船舶運(yùn)輸先行，且船舶板塊正處于業(yè)績釋放的加速期，估值歷史低位，水下裝備還包括UUV等各類潛航器?；ǚ矫姘ㄋ侣暭{、傳感器、臍帶纜和各類儀器儀表，當(dāng)前布局的密度和范圍遠(yuǎn)不及要求，深海發(fā)展有望大幅提升相關(guān)需求。
2）應(yīng)用方面，包括礦產(chǎn)、油氣、可燃冰等資源開采，深遠(yuǎn)海風(fēng)建設(shè)。
3）新材料方面，深海科技對裝備和基建零部件提出了更高的要求，包括耐壓、耐腐蝕等，鈦材的滲透率提升空間巨大。
萬家先進(jìn)制造重點(diǎn)布局了以上幾個(gè)方向的重點(diǎn)卡位優(yōu)勢的龍頭企業(yè)，同時(shí)考慮了現(xiàn)有業(yè)務(wù)的合理估值水平，隨著未來產(chǎn)業(yè)進(jìn)展提速，有望大幅提升相關(guān)企業(yè)的價(jià)值。
風(fēng)險(xiǎn)提示：本材料由萬家基金提供。證券市場價(jià)格因受到宏觀和微觀經(jīng)濟(jì)因素、國家政策、市場變動、行業(yè)和個(gè)股業(yè)績變化、投資者風(fēng)險(xiǎn)收益偏好和交易制度等各種因素的影響而引起波動，將對基金的收益水平產(chǎn)生潛在波動的風(fēng)險(xiǎn)。投資人購買基金時(shí)候應(yīng)詳細(xì)閱讀該基金的基金合同和招募說明書等法律文件，了解基金基本情況，及時(shí)關(guān)注本公司官網(wǎng)發(fā)布的產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級及適當(dāng)性匹配意見。由于各銷售機(jī)構(gòu)采取的風(fēng)險(xiǎn)評級方法不同，導(dǎo)致適當(dāng)性匹配意見可能不一致，提請投資者在購買基金時(shí)要根據(jù)各銷售機(jī)構(gòu)的規(guī)則進(jìn)行匹配檢驗(yàn)?；鸱晌募嘘P(guān)于基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征與產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級因參考因素不同而存在表述差異，風(fēng)險(xiǎn)評級行為不改變基金的實(shí)質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn)收益特征，投資者應(yīng)結(jié)合自身投資目的、期限、風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)承受能力審慎決策并承擔(dān)相應(yīng)投資風(fēng)險(xiǎn)?；鸸芾砣顺兄Z以誠實(shí)信用、勤勉盡職的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業(yè)績不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績和其投資人員取得的過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，也不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。