近期，市場情緒明顯回暖，投資機會此起彼伏。快速輪動之下，紅利板塊的表現(xiàn)再次凸顯出較強的持續(xù)性，不論是中證紅利指數(shù)，還是港股通央企紅利指數(shù)，都給到了較好的體驗，引起了大家的關(guān)注。
事實上，目前的市場環(huán)境，對紅利策略是較為友好的。政策方面，財政部7月11日消息，財政部近日印發(fā)《關(guān)于引導保險資金長期穩(wěn)健投資 進一步加強國有商業(yè)保險公司長周期考核的通知》，調(diào)整國有商業(yè)保險公司長周期考核相關(guān)指標內(nèi)容，持續(xù)引導國有商業(yè)保險公司長期穩(wěn)健經(jīng)營，更好發(fā)揮保險資金的市場穩(wěn)定器和經(jīng)濟發(fā)展助推器作用。通知明確，將凈資產(chǎn)收益率指標由“三年周期指標+當年度指標”調(diào)整為“當年度指標+三年周期指標+五年周期指標”；將資本保值增值率指標由“當年度指標”調(diào)整為“當年度指標+三年周期指標+五年周期指標”。
未來，在無風險利率長期下行的大趨勢下，具有“下有底、波動小、分紅高、盈利強”的紅利資產(chǎn)大概率會成為險資長投的重點關(guān)注方向。
那么，問題來了：紅利資產(chǎn)的強勢表現(xiàn)，還能持續(xù)嗎？
就后市趨勢來看，當前市場不確定性仍然較多，比如地緣風險、貿(mào)易摩擦等都可能加劇股市的波動，而且目前市場還沒有明顯的主線，偏防守型的紅利資產(chǎn)依然是資金重點關(guān)注的方向。
雖然最近紅利資產(chǎn)上漲了，但我們一直認為，買紅利不應(yīng)該看短期，這個投資策略更適合做長期價值投資。
長期來看，1）我國已過了高速增長的階段，企業(yè)單純以規(guī)模增長帶動利潤增長的模式或難以持續(xù)，那些更注重利潤穩(wěn)定以及投資者回報的企業(yè)，或更能在激烈的競爭中脫穎而出，而紅利股正是這些企業(yè)的代表；
2）十年期國債利率持續(xù)下行，而紅利資產(chǎn)憑借較為確定的股息收益，在利率下行期具備較高配置價值。
3）參考海外成熟市場的過往情況，發(fā)達國家的傳統(tǒng)行業(yè)普遍進入成熟期，市場以機構(gòu)投資者為主，股票估值穩(wěn)定，波動主要由企業(yè)盈利因素產(chǎn)生。紅利投資從產(chǎn)品數(shù)量以及產(chǎn)品規(guī)模上都是非常主流的投資方式。
此外，因為紅利策略主要投資于具有穩(wěn)定分紅傳統(tǒng)和高分紅能力的高股息股票，往往使用股息率作為核心的篩選指標。而長期穩(wěn)定的現(xiàn)金股息，本身就能夠傳遞出公司內(nèi)部的經(jīng)營狀況，因為能夠進行穩(wěn)定分紅行為的公司，往往是擁有充裕的現(xiàn)金流和穩(wěn)定的盈利能力，投資價值更為顯著。
哪些投資者更適合紅利基金呢？
整體來說，偏向穩(wěn)健風格的投資者或許更適合配置紅利基金。此外，如果想要長期配置一種較為穩(wěn)定的底倉品種，那么紅利基金也會是較優(yōu)的選項。因為紅利策略更多是一種偏防守的策略，尤其是在下行和震蕩的市場中，防御屬性更顯著。再加上當前資金在低利率的環(huán)境下也會更容易尋找確定性品種，高股息則是確定性的體現(xiàn)形式之一。
總體來看，“高股息+低估值”為紅利資產(chǎn)同時賦予了進攻屬性和防御屬性，在不同市場環(huán)境下的持續(xù)性和適應(yīng)性都挺強的。具體到投資中，建議大家關(guān)注一下紅利指數(shù)相關(guān)的產(chǎn)品，通過指數(shù)化投資，爭取獲得更廣泛的紅利資產(chǎn)覆蓋和更好的風險分散效果。萬家中證紅利、萬家中證港股通央企紅利等產(chǎn)品密切跟蹤紅利賽道，感興趣的投資者可以關(guān)注一下。
風險提示：本材料由萬家基金提供。證券市場價格因受到宏觀和微觀經(jīng)濟因素、國家政策、市場變動、行業(yè)和個股業(yè)績變化、投資者風險收益偏好和交易制度等各種因素的影響而引起波動，將對基金的收益水平產(chǎn)生潛在波動的風險。投資人購買基金時候應(yīng)詳細閱讀該基金的基金合同和招募說明書等法律文件，了解基金基本情況，及時關(guān)注本公司官網(wǎng)發(fā)布的產(chǎn)品風險等級及適當性匹配意見。由于各銷售機構(gòu)采取的風險評級方法不同，導致適當性匹配意見可能不一致，提請投資者在購買基金時要根據(jù)各銷售機構(gòu)的規(guī)則進行匹配檢驗?；鸱晌募嘘P(guān)于基金風險收益特征與產(chǎn)品風險等級因參考因素不同而存在表述差異，風險評級行為不改變基金的實質(zhì)性風險收益特征，投資者應(yīng)結(jié)合自身投資目的、期限、風險偏好、風險承受能力審慎決策并承擔相應(yīng)投資風險?；鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、勤勉盡職的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業(yè)績不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績和其投資人員取得的過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，也不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證?；鹩酗L險，投資需謹慎。