首批“業(yè)績(jī)掛鉤收費(fèi)”的浮動(dòng)費(fèi)率基金來(lái)了，近幾天頻繁上了財(cái)經(jīng)新聞的頭條，市場(chǎng)熱度拉滿(mǎn)。那么，浮動(dòng)費(fèi)率基金對(duì)投資者意味著什么，哪些基金產(chǎn)品又值得關(guān)注呢？ 今天我們就來(lái)聊一聊這個(gè)大家都很關(guān)心的話(huà)題。
構(gòu)建“利益共同體”
所謂浮動(dòng)費(fèi)率基金，是指基金管理人收取的管理費(fèi)費(fèi)率不是固定的，而是與基金規(guī)模、基金業(yè)績(jī)或基金持有期掛鉤的基金。以首批掛鉤業(yè)績(jī)基準(zhǔn)的浮動(dòng)費(fèi)率產(chǎn)品萬(wàn)家新機(jī)遇同享為例，設(shè)置了0.6%、1.2%、1.5%三檔管理費(fèi)率，具體如下圖所示：
總之，浮動(dòng)費(fèi)率基金通過(guò)“收益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)”的機(jī)制設(shè)計(jì)，激勵(lì)管理人為投資者創(chuàng)造更好的收益，尤其是創(chuàng)造絕對(duì)收益。因此這類(lèi)基金甫一面世，就受到了投資者的歡迎。
“長(zhǎng)跑健將”實(shí)力擔(dān)綱
想要?jiǎng)?chuàng)造更好的投資收益，既要有精巧的制度設(shè)計(jì)，也要有“給力”的基金經(jīng)理。以萬(wàn)家新機(jī)遇同享為例，擬任基金經(jīng)理束金偉擁有12年研究及投資經(jīng)驗(yàn)，其中6年投資管理經(jīng)驗(yàn)。他的深度研究范圍囊括地產(chǎn)、家電、傳媒、電子等行業(yè)，是一名覆蓋了周期和成長(zhǎng)的“多面手”，這使得他在投資中不拘泥于單一的行業(yè)，具備了對(duì)不同行情的適應(yīng)能力。值得一提的是，2018年束金偉深耕專(zhuān)戶(hù)的絕對(duì)收益投資領(lǐng)域，又進(jìn)一步強(qiáng)化了他對(duì)絕對(duì)收益的追求。
以束金偉管理時(shí)間最長(zhǎng)的萬(wàn)家新機(jī)遇龍頭企業(yè)混合A為例，該基金近5年大幅跑贏基準(zhǔn)及滬深300指數(shù)，領(lǐng)先超93%同類(lèi)產(chǎn)品，收益達(dá)滬深300的17倍。
權(quán)益市場(chǎng)行情值得期待
當(dāng)下，是不是上車(chē)主動(dòng)權(quán)益基金的好時(shí)機(jī)？
從經(jīng)濟(jì)基本面來(lái)看，實(shí)體經(jīng)濟(jì)延續(xù)了改善態(tài)勢(shì)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-4月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)的利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)1.4%，4月份的利潤(rùn)更是同比增長(zhǎng)3.0%，彰顯了經(jīng)濟(jì)發(fā)展的韌性。
從資本市場(chǎng)角度看，今年來(lái)政策紅利不斷，重要會(huì)議定調(diào)“持續(xù)穩(wěn)定和活躍資本市場(chǎng)”，5月7日“一攬子金融政策支持穩(wěn)市場(chǎng)穩(wěn)預(yù)期”的發(fā)布會(huì)進(jìn)一步提振了市場(chǎng)信心；中央?yún)R金加大增持力度，持續(xù)發(fā)揮“類(lèi)平準(zhǔn)基金”的作用，更是為資本市場(chǎng)保駕護(hù)航。
從估值水平來(lái)看，當(dāng)前A股和港股的估值仍處于合理偏低區(qū)間。其中，上證指數(shù)的市盈率為14.49倍，處于上市以來(lái)30.59%的分位數(shù)；恒生指數(shù)的市盈率為10.37倍，處于上市以來(lái)40.97%的分位數(shù)，具備較好的投資性?xún)r(jià)比。
（數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，截止日期2025.5.30）
往后看，權(quán)益市場(chǎng)行情仍值得期待。方正證券在下半年市場(chǎng)展望中指出，多重積極利好因素決定了中國(guó)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期向好的趨勢(shì)不會(huì)改變：一是經(jīng)濟(jì)短期雖外需承壓，中長(zhǎng)期向好態(tài)勢(shì)不變。二是 A 股估值較低權(quán)益資產(chǎn)性?xún)r(jià)比突出。三是上市公司質(zhì)量穩(wěn)步提升夯實(shí)微觀基礎(chǔ)。四是分紅回購(gòu)不斷增加提高投資者回報(bào)。五是耐心資本持續(xù)流入助力市場(chǎng)健康發(fā)展。
湘財(cái)證券則認(rèn)為，長(zhǎng)維度來(lái)看，目前市場(chǎng)處于新“國(guó)九條”行情+類(lèi)“四萬(wàn)億”投資的重疊趨勢(shì)中，在穩(wěn)住股市的政策指導(dǎo)下，2025 年市場(chǎng)大概率繼續(xù)以“慢牛”方式運(yùn)行。
萬(wàn)家新機(jī)遇同享擬任基金經(jīng)理束金偉指出，中國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性得到驗(yàn)證，我們對(duì)宏觀不悲觀，對(duì)微觀有信心。指數(shù)大概率呈現(xiàn)“上有頂、下有底”的區(qū)間震蕩風(fēng)格，市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好已經(jīng)提升，結(jié)構(gòu)性行情大有可為。
寫(xiě)在最后：
當(dāng)前市場(chǎng)估值合理，指數(shù)區(qū)間震蕩下結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)此起彼伏，浮動(dòng)費(fèi)率基金“固有管理費(fèi)+或有管理費(fèi)+超額管理費(fèi)”模式正好契合當(dāng)下市場(chǎng)特征，值得投資者積極把握。
束金偉在管的所有主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品完整歷史業(yè)績(jī)：
萬(wàn)家新機(jī)遇龍頭企業(yè)A份額成立于2018.05.25，2020-2024年凈值增長(zhǎng)率為46.72%，70.19%，-17.31%，-2.55%，-6.05%；C份額成立于2021.11.19，2022-2024年凈值增長(zhǎng)率為-17.97%，-3.36%，-6.05%；2020-2024業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)增長(zhǎng)率為：10.03%、-2.89%、-9.86%、-5.29%、13.88%；近五年歷任基金經(jīng)理為郭成東(20180525-20200413)、束金偉(20200413至今)；
萬(wàn)家新機(jī)遇成長(zhǎng)一年持有期混合AC成立于2021.12.07，A份額2022-2024年凈值增長(zhǎng)率為-13.32%，-1.01%，-2.69%；C份額2022-2024年凈值增長(zhǎng)率為-13.75%，-1.01%，-3.17%；同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)增長(zhǎng)率為：-13.39%，-6.04%，12.46%；近五年歷任基金經(jīng)理：束金偉(20211207至今)；
萬(wàn)家匠心致遠(yuǎn)一年持有期混合AC成立于2022.08.09，A份額2023-2024年凈值增長(zhǎng)率-18.68%，-10.35%；C份額2023-2024年凈值增長(zhǎng)率-19.09%，-10.78%；同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)增長(zhǎng)率分別為：-7.05%，13.62%；近五年歷任基金經(jīng)理：李文賓（20220809-20240208）、束金偉(20240208至今)。年度業(yè)績(jī)來(lái)自各基金定期報(bào)告。
風(fēng)險(xiǎn)提示：基金的過(guò)往業(yè)績(jī)不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)和其投資人員取得的過(guò)往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，也不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。本基金采用浮動(dòng)管理費(fèi)的收費(fèi)模式，不代表基金管理人對(duì)基金收益的保證。本基金的管理費(fèi)由固定管理費(fèi)、或有管理費(fèi)和超額管理費(fèi)組成，其中或有管理費(fèi)和超額管理費(fèi)取決于每筆基金份額的持有時(shí)長(zhǎng)和持有期間年化收益率水平，因此投資者在認(rèn)/申購(gòu)本基金時(shí)無(wú)法預(yù)先確定本基金的整體管理費(fèi)水平。由于本基金按前一日基金資產(chǎn)凈值的1.20%年費(fèi)率計(jì)提管理費(fèi)，該費(fèi)率可能高于或低于不同投資者最終適用的管理費(fèi)率。在基金份額贖回、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)出或基金合同終止清算時(shí)，基金投資者實(shí)際收到的贖回/轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)出款項(xiàng)或清算款項(xiàng)的金額以登記機(jī)構(gòu)確認(rèn)數(shù)據(jù)為準(zhǔn)。本基金投資于港股通標(biāo)的股票，會(huì)面臨港股通機(jī)制下因投資環(huán)境、投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來(lái)的特有風(fēng)險(xiǎn)。本基金的投資范圍包括存托憑證，除與其他僅投資于境內(nèi)市場(chǎng)股票的基金所面臨的共同風(fēng)險(xiǎn)外，本基金還將面臨投資存托憑證的特殊風(fēng)險(xiǎn)。證券市場(chǎng)因受宏觀經(jīng)濟(jì)等因素影響而引起波動(dòng)，將引起基金收益水平發(fā)生波動(dòng)的潛在風(fēng)險(xiǎn)。投資人購(gòu)買(mǎi)基金時(shí)候應(yīng)詳細(xì)閱讀該基金的基金合同、招募說(shuō)明書(shū)、產(chǎn)品資料概要等法律文件，了解基金基本情況?；鸱晌募嘘P(guān)于基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征與產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)因參考因素不同而存在表述差異，投資者應(yīng)結(jié)合自身投資目的、期限、風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)承受能力審慎決策并承擔(dān)相應(yīng)投資風(fēng)險(xiǎn)。在代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)購(gòu)買(mǎi)時(shí)，應(yīng)以代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)規(guī)則為準(zhǔn)?；鸸芾砣顺兄Z以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡職的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益?；鹜顿Y須謹(jǐn)慎。