創(chuàng)新藥大幅回調(diào)，要跑嗎？如何應(yīng)對(duì)？
A：最近創(chuàng)新藥雖然有所回調(diào)，但我覺(jué)得仍處于良性分歧狀態(tài)，若出現(xiàn)較大幅度調(diào)整反而是較好的加倉(cāng)機(jī)會(huì)。本輪創(chuàng)新藥的行情，是醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)經(jīng)過(guò)近十年積累的成果步入兌現(xiàn)期，背后有優(yōu)質(zhì)臨床數(shù)據(jù)和優(yōu)秀產(chǎn)品的支撐。近期的ASCO國(guó)際大會(huì)和頻繁發(fā)生的BD出海，則是一大催化劑。向后看，中國(guó)創(chuàng)新藥在全球的占比仍有提升空間，創(chuàng)新藥國(guó)際化的價(jià)值仍有待price in。
黃金成全球第二大儲(chǔ)備資產(chǎn)對(duì)長(zhǎng)期投資有什么影響？為什么各國(guó)央行持續(xù)購(gòu)金？未來(lái)央行還會(huì)持續(xù)購(gòu)金嗎？黃金能否繼續(xù)關(guān)注？
A：我個(gè)人是比較看好黃金的。目前黃金既有長(zhǎng)趨勢(shì)、長(zhǎng)邏輯，又有短期催化，再加上最近國(guó)際局勢(shì)又有些緊張，黃金的避險(xiǎn)性質(zhì)也能得到一定發(fā)揮。所以目前黃金整體處于一種非常“順風(fēng)”的狀態(tài)。
央行購(gòu)金方面，數(shù)據(jù)顯示，目前很多國(guó)家都在囤黃金。世界黃金協(xié)會(huì)最新發(fā)布的《2025年全球央行黃金儲(chǔ)備調(diào)查》顯示，逾九成的受訪央行認(rèn)為，未來(lái)12個(gè)月內(nèi)全球央行將繼續(xù)增持黃金。這一比例創(chuàng)下自2019年首次針對(duì)該問(wèn)題進(jìn)行調(diào)查以來(lái)的最高紀(jì)錄，同時(shí)也較2024年的調(diào)查結(jié)果上升了17個(gè)百分點(diǎn)。
在這里，想提醒您的是，雖然近幾年長(zhǎng)期持有黃金的投資者可能都感覺(jué)比較“舒服”，但黃金本質(zhì)上還是一種風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，既然是風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的話，就會(huì)有波動(dòng)，有時(shí)候可能波動(dòng)還不小。所以如果符合自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好，我覺(jué)得資產(chǎn)組合的籃子里是可以逢低配置一部分黃金的。
現(xiàn)在市場(chǎng)有主線嘛？感覺(jué)熱點(diǎn)很亂，怎么辦？
A：目前市場(chǎng)可能還是處于窄幅震蕩區(qū)間。此前漲幅明顯的創(chuàng)新藥和新消費(fèi)也有所回調(diào)。題材方面，目前是比較缺乏主線的，板塊之間的輪動(dòng)速度也在加快。具體到操作上，短期建議大家控制好倉(cāng)位，結(jié)構(gòu)上盡量保持均衡，重視對(duì)防御類資產(chǎn)的配置，耐心等待市場(chǎng)的下一波機(jī)會(huì)。
機(jī)器人震蕩不止！要不要跑路？/機(jī)器人最近調(diào)整，6/18陸家嘴論壇對(duì)板塊有積極影響嗎？
A：大科技方向其實(shí)已經(jīng)震蕩挺長(zhǎng)時(shí)間了，目前又回到了較具投資性價(jià)比的位置。就機(jī)器人板塊來(lái)看，雖然近期有所回調(diào)，但進(jìn)一步大幅下行的風(fēng)險(xiǎn)較為有限。因?yàn)樾袠I(yè)趨勢(shì)并未改變，2025年有望成為人形機(jī)器人量產(chǎn)元年，帶來(lái)“1-100”的投資機(jī)會(huì)。因此我個(gè)人對(duì)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的長(zhǎng)期機(jī)會(huì)是比較有信心的，股價(jià)短期“超漲”后的回歸，并不意味著產(chǎn)業(yè)層面有問(wèn)題，而這也恰好給了投資者逢低布局的機(jī)會(huì)。
如果芯片持續(xù)限制供應(yīng)，是否會(huì)改變國(guó)產(chǎn)算力的投資方向？
A：換個(gè)思路想，對(duì)方想方設(shè)法要打壓的，就是我們努力要支持的。所以國(guó)產(chǎn)算力的方向我覺(jué)得是不用擔(dān)心的。向后看，發(fā)展自主可控的國(guó)產(chǎn)算力是必由之路，“持續(xù)限制供應(yīng)”反而會(huì)加強(qiáng)相關(guān)投資邏輯。再加上，AI產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，未來(lái)整個(gè)AI算力，包括AI應(yīng)用的表現(xiàn)機(jī)會(huì)都是值得關(guān)注的。
特朗普要求美聯(lián)儲(chǔ)降息100基點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)目前降息預(yù)期如何，會(huì)繼續(xù)降息嗎？
A：美東時(shí)間6月18日，美聯(lián)儲(chǔ)在FOMC會(huì)議后宣布，聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)范圍維持4.25%-4.5%。美聯(lián)儲(chǔ)暫停降息基本符合預(yù)期。往后看，市場(chǎng)預(yù)期9月可能會(huì)有一次降息，短期關(guān)稅仍是經(jīng)濟(jì)重要變量。
特朗普再度施壓美聯(lián)儲(chǔ)降息背后，有哪些機(jī)會(huì)？
A：特朗普希望降低利率，以期刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。不過(guò)，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在2024年12月FOMC會(huì)議表示：我認(rèn)為明年降息節(jié)奏放緩，主要反映了今年較高的通脹讀數(shù)以及我們對(duì)通脹預(yù)期的調(diào)整。另就過(guò)往經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，在降息周期內(nèi)，美債和黃金在多數(shù)時(shí)間的表現(xiàn)更為突出。此外，港股市場(chǎng)也值得關(guān)注。因?yàn)槊绹?guó)降息的話，可能會(huì)使更多資金流入香港市場(chǎng)，從而有利于港股資產(chǎn)的表現(xiàn)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：本材料由萬(wàn)家基金提供。證券市場(chǎng)價(jià)格因受到宏觀和微觀經(jīng)濟(jì)因素、國(guó)家政策、市場(chǎng)變動(dòng)、行業(yè)和個(gè)股業(yè)績(jī)變化、投資者風(fēng)險(xiǎn)收益偏好和交易制度等各種因素的影響而引起波動(dòng)，將對(duì)基金的收益水平產(chǎn)生潛在波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。投資人購(gòu)買基金時(shí)候應(yīng)詳細(xì)閱讀該基金的基金合同和招募說(shuō)明書等法律文件，了解基金基本情況，及時(shí)關(guān)注本公司官網(wǎng)發(fā)布的產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)及適當(dāng)性匹配意見(jiàn)。由于各銷售機(jī)構(gòu)采取的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)方法不同，導(dǎo)致適當(dāng)性匹配意見(jiàn)可能不一致，提請(qǐng)投資者在購(gòu)買基金時(shí)要根據(jù)各銷售機(jī)構(gòu)的規(guī)則進(jìn)行匹配檢驗(yàn)?；鸱晌募嘘P(guān)于基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征與產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)因參考因素不同而存在表述差異，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)行為不改變基金的實(shí)質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn)收益特征，投資者應(yīng)結(jié)合自身投資目的、期限、風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)承受能力審慎決策并承擔(dān)相應(yīng)投資風(fēng)險(xiǎn)?；鸸芾砣顺兄Z以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡職的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過(guò)往業(yè)績(jī)不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)和其投資人員取得的過(guò)往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，也不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。