最近，我的新產(chǎn)品萬家新機(jī)遇同享正在發(fā)行中?？吹讲簧儆脩粼陉P(guān)心后市的行情變化。今天，我想在這里跟大家分享兩點我最近的真實想法和觀點。
第一點，我最擔(dān)心的事情已經(jīng)過去了；第二點，我現(xiàn)在不僅不擔(dān)心了，還有點“興奮”。接下來想給大家講講我看到的一些機(jī)會：
為什么說“我最擔(dān)心的事情已經(jīng)過去”？
之前也有和大家分享過，我擔(dān)心的是房地產(chǎn)以及房地產(chǎn)引發(fā)的地方債問題。我們都知道中國的房地產(chǎn)市場自2021年下半年以來，經(jīng)歷了一定程度的系統(tǒng)性調(diào)整，調(diào)整的深度和幅度都相對明顯。
房地產(chǎn)的沖擊有三波：第一波是房地產(chǎn)本身銷量的沖擊；第二波是上游新開工的沖擊；第三波是最終傳導(dǎo)到對竣工產(chǎn)業(yè)的沖擊。它的下滑對經(jīng)濟(jì)的沖擊需要一定時間去體現(xiàn)。比如以最后對竣工的沖擊為例，可能在房地產(chǎn)剛剛開始下滑的時候，前端的銷量和新開工都已經(jīng)下滑了較高的幅度，但竣工才剛剛開始了個位數(shù)的下滑，一直到去年，竣工行業(yè)才開始有較為明顯的下滑。所以我始終在等“第三只靴子”，也就是最后一只靴子落地才能放心?？梢哉f，壓力最大的時候就是去年下半年。
當(dāng)?shù)谌谎プ勇涞刂螅?strong>我發(fā)現(xiàn)中國經(jīng)濟(jì)的韌性和容量確實超出預(yù)期。因為換作世界上其他國家，包括發(fā)達(dá)國家的金融史來看，這樣大的調(diào)整可能會引發(fā)一場經(jīng)濟(jì)或金融危機(jī)。但我們中國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在無論是銀行資產(chǎn)負(fù)債表，還是居民老百姓的個人資產(chǎn)負(fù)債表，雖受到一定影響，但整體可控，并扛住了沖擊。所以這也是我上面提到的，我最擔(dān)心的事情已經(jīng)過去了。
壓力過去了，當(dāng)下時點可以更樂觀了嗎？
上面也提到了：當(dāng)下，我不僅不悲觀了，甚至還有一點興奮。接下來，我繼續(xù)和大家分享一下其中的原因。
這幾年我一直在深度觀察經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，從宏觀到微觀都在跟蹤一些經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。一方面確實看到有些行業(yè)和板塊有一定的下行壓力，但另一方面，也看到很多行業(yè)和板塊在高速增長，這是我梳理之后大超預(yù)期的。我給大家講三組對比作為例子：
第一組對比：傳統(tǒng)房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈與新消費賽道。傳統(tǒng)房地產(chǎn)行業(yè)及其上下游壓力確實較大。但另一方面，市場上的一些明星企業(yè)，比較典型的如一些潮玩企業(yè)、古法黃金賽道等，卻在爆發(fā)出超高速增長。
我個人感到吃驚的地方在于，潮玩本質(zhì)上是一種“無用之用”，按我的最初理解，可能在大牛市時更容易爆發(fā)高增長；古法黃金賽道，理論上也應(yīng)在經(jīng)濟(jì)欣欣向榮時高速增長，但它們恰恰在經(jīng)濟(jì)有一定壓力的情況下，爆發(fā)出超高的增長。
第二組對比：傳統(tǒng)餐飲連鎖與新興茶飲連鎖。通過跟蹤發(fā)現(xiàn)，傳統(tǒng)線下連鎖業(yè)態(tài)存在一定的下行壓力，比如某火鍋連鎖店、路邊餐飲店、小吃店等。但另一邊，以某平價奶茶為代表的茶飲行業(yè)卻快速增長——以門店擴(kuò)張為例，某平價奶茶短短幾年在全國開了四萬多家門店，以前普遍認(rèn)為線下連鎖開到1萬家門店已是天花板的數(shù)字了，但它卻在其他連鎖業(yè)態(tài)存在下行壓力的情況下，短時間內(nèi)覆蓋大江南北。
第三組對比：白酒與黃酒行業(yè)。白酒確實存在較為明顯的壓力，整個價格體系存在好像要被顛覆的擔(dān)憂。但黃酒行業(yè)突然崛起——過去很長時間，白酒可能被視為消費升級的風(fēng)向標(biāo)，黃酒某種程度上被壓制；但在白酒行業(yè)調(diào)整的背景下，黃酒這幾年卻表現(xiàn)出超預(yù)期增長。
這三組對比背后有三個特點：第一，增速驚人，在經(jīng)濟(jì)有一定壓力的情況下，很多行業(yè)、板塊或公司這幾年實現(xiàn)了翻倍增長；第二，具有很強(qiáng)的國產(chǎn)創(chuàng)造特征；第三是企業(yè)家精神——前兩個可能是表面特點，根本動力還是來自企業(yè)家精神。
仍然以某平價奶茶的高速增長為例，其核心原因在于奶茶行業(yè)的變化：從奶茶轉(zhuǎn)向果茶。這一變化對供應(yīng)鏈、冷鏈和保鮮能力提出了更高要求（過去奶茶可較為便捷地沖調(diào)、保質(zhì)期也較長，而新鮮果茶需從果園收購果肉，經(jīng)供應(yīng)鏈運(yùn)輸、門店保鮮且不出問題，形成了壁壘）。這個某平價奶茶的能力是將一杯新鮮果茶做到10元以下。這種成本優(yōu)勢支撐其門店覆蓋全國，但背后關(guān)鍵是企業(yè)家精神——若沒有企業(yè)家的努力，可能消費者喝不到10元以下的新鮮果茶（多數(shù)企業(yè)只能將新鮮果茶做到10-20元）。正是企業(yè)家的努力，讓一二線到三四線的老百姓都能在路邊、逛街或運(yùn)動后，以低價喝到新鮮果茶。我認(rèn)為這是更為核心的原因。
其實類似的例子還有很多。我真正想和大家分享感受是：盡管過去經(jīng)濟(jì)確實存在一些壓力，但依然有許多公司呈現(xiàn)爆發(fā)式增速。這些增速背后體現(xiàn)的很多機(jī)會不是國產(chǎn)替代，更多是國內(nèi)創(chuàng)造出來的機(jī)會，最核心的因素是企業(yè)家精神。
中國老百姓的勤奮努力、務(wù)實進(jìn)取，讓我從企業(yè)層面真切體會到“中國經(jīng)濟(jì)像大海一樣能抵御驚濤駭浪”。從我跟蹤的這些企業(yè)發(fā)現(xiàn)，企業(yè)家在疫情、貿(mào)易戰(zhàn)沖擊下沒有躺平，只要有新機(jī)會就能創(chuàng)造出令人吃驚的增速，且這種增速是在近兩三年經(jīng)濟(jì)已有較大壓力的情況下實現(xiàn)的。因此，我對權(quán)益市場不悲觀，甚至樂觀、興奮的原因正在于此。
