今天A股港股市場的主要指數(shù)全線上漲，其中創(chuàng)新藥板塊的表現(xiàn)突出，港股創(chuàng)新藥指數(shù)出現(xiàn)了較好的漲幅。
之前我們已經(jīng)聊到過了創(chuàng)新藥的產(chǎn)業(yè)邏輯和發(fā)展前景，并表達(dá)了中長期看好的觀點。今天我們注意到又出現(xiàn)了一些新動向，可以佐證創(chuàng)新藥的長期投資邏輯。
今早（5月20日）一家港股上市藥企宣布，將一個雙抗藥物的中國外全球權(quán)益授權(quán)給輝瑞，輝瑞支付12.50億美元預(yù)付款，48億美元潛在付款（包括開發(fā)、監(jiān)管批準(zhǔn)及銷售里程碑付款），并收取雙位數(shù)百分比的特許權(quán)使用費。這是中國創(chuàng)新藥出海的一個最新案例，伴隨著這一輪出海浪潮，具備國際化產(chǎn)品能力的創(chuàng)新藥企有望迎來估值重塑。
整體來看，本土創(chuàng)新藥企日益展現(xiàn)出領(lǐng)先的實力，在營業(yè)收入、對外授權(quán)合作、國際權(quán)威期刊發(fā)文等方面，取得了可圈可點的成績。對于創(chuàng)新藥企來說，在新技術(shù)創(chuàng)新藥和潛力大單品驅(qū)動下，出海將呈現(xiàn)井噴之勢，其投資邏輯也將不斷得到驗證和強化，推動一波“1-100”的出海浪潮。
我看到Insight 數(shù)據(jù)庫披露的一個數(shù)據(jù)，2024 年國內(nèi)共達(dá)成了 79 起新藥（包括改良型新藥）license out 交易；2025 年前5個月，國內(nèi)就已經(jīng)達(dá)成了 24 筆新藥出海交易，合作項目總金額超過20億美元。中長期來看，全球創(chuàng)新藥交易中，中國企業(yè)的交易筆數(shù)和份額提升，驗證了中國藥企的全球競爭力。相對而言，創(chuàng)新藥的授權(quán)出海受關(guān)稅影響較小，通過這種形式能很好地實現(xiàn)全球商業(yè)化價值。
總的來說，中國創(chuàng)新藥板塊今年以來底部反轉(zhuǎn)趨勢凸顯，政策面和基本面均迎來了大幅改善。
政策方面，今年1月國家醫(yī)保局表示，計劃于年內(nèi)發(fā)布第一版丙類藥品目錄，將會提高創(chuàng)新藥的醫(yī)療用藥占比，利好相關(guān)藥企的業(yè)績增長。業(yè)績方面，浙商證券統(tǒng)計，17家已商業(yè)化創(chuàng)新藥企業(yè)2024年產(chǎn)品銷售收入達(dá)到913億元，同比增長35%，整體銷售收入呈現(xiàn)向上突破趨勢。
總之，在政策、產(chǎn)業(yè)和業(yè)績?nèi)蛩毓舱裣拢瑒?chuàng)新藥有望進(jìn)入價值重估的新發(fā)展周期，創(chuàng)新藥賽道或?qū)⑹秦灤?span>2025年全年醫(yī)藥投資的主線。作為聚焦港股創(chuàng)新藥龍頭的指數(shù)基金，萬家中證港股通創(chuàng)新藥ETF值得投資者關(guān)注。
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