近期市場(chǎng)震蕩，但紅利資產(chǎn)的整體表現(xiàn)堅(jiān)挺，又重新進(jìn)入了投資者的視野。且在低利率環(huán)境下，紅利資產(chǎn)對(duì)于穩(wěn)健型資金的吸引力也增大了。因此，大家不妨也關(guān)注一下這個(gè)方向。
近段時(shí)間我們注意到，以金融、能源、公用事業(yè)等為代表的紅利資產(chǎn)，吸引了眾多資金流入。險(xiǎn)資是穩(wěn)健型資金的典型代表，5月7日的新聞發(fā)布會(huì)上監(jiān)管層指出，充分發(fā)揮保險(xiǎn)資金作為耐心資本、長(zhǎng)期資本的優(yōu)勢(shì)，加大入市穩(wěn)市力度。保險(xiǎn)資金權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)投資比例上限的上調(diào)，進(jìn)一步釋放了投資空間。
我們來(lái)看一些比較有意思的數(shù)據(jù)：據(jù)華創(chuàng)證券金融團(tuán)隊(duì)統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，險(xiǎn)資舉牌港股10余起，主要集中在銀行、公用事業(yè)以及傳媒、非銀金融、環(huán)保、交運(yùn)、煤炭等板塊，險(xiǎn)資舉牌標(biāo)的多數(shù)具備高股息特征。另外，A股的分紅比例也在上行，根據(jù)申萬(wàn)宏源統(tǒng)計(jì)，從2024年報(bào)數(shù)據(jù)看，A股整體分紅比例由2023年的41.9%，上行至2024年的44.8%，以至于A股整體在凈利潤(rùn)總額較2023年下降2.0%的背景下，實(shí)際分紅金額增加了4.8%。
穩(wěn)健型資金為何青睞高股息資產(chǎn)呢？因?yàn)樗喈?dāng)于有一個(gè)“安全墊”，也就是上市公司的分紅派息。股價(jià)的短期漲跌難以預(yù)測(cè)，但持續(xù)派發(fā)的股息，就成了一種相對(duì)確定的收益來(lái)源。股息率=每股分紅÷股價(jià)，指數(shù)越跌，股息率反而越高，性?xún)r(jià)比上來(lái)了，自然會(huì)吸引資金（尤其是長(zhǎng)期資金）入場(chǎng)。入場(chǎng)的資金多了，“底部”也就扎實(shí)了。
我們平常聊得較多的中證紅利、中證港股通央企紅利等指數(shù)，重倉(cāng)的行業(yè)大多是市場(chǎng)地位穩(wěn)固（如銀行、煤炭、公用事業(yè)等），業(yè)績(jī)和現(xiàn)金流相對(duì)穩(wěn)定。而且在監(jiān)管部門(mén)的要求下，央國(guó)企有動(dòng)力提升提高市場(chǎng)回報(bào)率，分紅力度或進(jìn)一步加強(qiáng)，繼續(xù)提升紅利板塊的“含金量”，給投資者帶來(lái)更多的分紅回報(bào)。
以上這些特點(diǎn)，對(duì)于穩(wěn)健型資金是很有吸引力的。在國(guó)債收益率下行的階段，可能會(huì)有更多資金增配紅利板塊。從海外經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，紅利策略同樣是長(zhǎng)期有效的投資策略。
我們認(rèn)為，紅利指數(shù)因其確定性較高，具備不錯(cuò)的投資價(jià)值，值得長(zhǎng)期持有。感興趣的投資者，不妨多關(guān)注一下萬(wàn)家中證紅利、萬(wàn)家中證港股通央企紅利等產(chǎn)品。
風(fēng)險(xiǎn)提示：本材料由萬(wàn)家基金提供。證券市場(chǎng)價(jià)格因受到宏觀和微觀經(jīng)濟(jì)因素、國(guó)家政策、市場(chǎng)變動(dòng)、行業(yè)和個(gè)股業(yè)績(jī)變化、投資者風(fēng)險(xiǎn)收益偏好和交易制度等各種因素的影響而引起波動(dòng)，將對(duì)基金的收益水平產(chǎn)生潛在波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。投資人購(gòu)買(mǎi)基金時(shí)候應(yīng)詳細(xì)閱讀該基金的基金合同和招募說(shuō)明書(shū)等法律文件，了解基金基本情況，及時(shí)關(guān)注本公司官網(wǎng)發(fā)布的產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)及適當(dāng)性匹配意見(jiàn)。由于各銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)采取的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)方法不同，導(dǎo)致適當(dāng)性匹配意見(jiàn)可能不一致，提請(qǐng)投資者在購(gòu)買(mǎi)基金時(shí)要根據(jù)各銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)的規(guī)則進(jìn)行匹配檢驗(yàn)?；鸱晌募嘘P(guān)于基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征與產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)因參考因素不同而存在表述差異，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)行為不改變基金的實(shí)質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn)收益特征，投資者應(yīng)結(jié)合自身投資目的、期限、風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)承受能力審慎決策并承擔(dān)相應(yīng)投資風(fēng)險(xiǎn)。基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡職的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。我國(guó)基金運(yùn)營(yíng)時(shí)間短，不能反映股市發(fā)展所有階段。基金的過(guò)往業(yè)績(jī)不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)和其投資人員取得的過(guò)往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，也不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。