這幾天醫(yī)藥行業(yè)經(jīng)歷了一場起伏。5月11日美國方面稱，應(yīng)當(dāng)大幅降低美國處方藥的價格；5月12日晚簽署的行政令草案則提出，美國人應(yīng)以與其他發(fā)達國家相同條件獲得低成本藥品，換言之，美國須以“最惠國價格”獲得藥品。
上述信息引發(fā)了全球醫(yī)藥市場波動，昨天港股創(chuàng)新藥板塊也出現(xiàn)了較大幅度調(diào)整。不過在昨天晚間，市場逐漸意識到過于悲觀，距離政策實際落地的時間還較長，且對行業(yè)的影響也不如預(yù)期的那么大，因此昨晚不少美股藥企盤前雖是下跌的，卻以上漲收盤。今天，港股市場的創(chuàng)新藥板塊也一掃昨天的悲觀情緒，開始了企穩(wěn)反彈。
美國的專利藥價是一個非常復(fù)雜的體系，其也是全球藥品價格較為穩(wěn)定的區(qū)域。綜合各方分析來看，預(yù)計美國藥品降價范圍與幅度有限，且中國創(chuàng)新藥大多以本土生產(chǎn)+授權(quán)出口為主，性價比較高，在海外有較大的市場需求，利潤空間相對較好，因此本次對國產(chǎn)創(chuàng)新藥的影響相對有限。
除了短期擾動之外，中國創(chuàng)新藥板塊今年以來底部反轉(zhuǎn)趨勢凸顯，政策面和基本面均迎來了大幅改善。
政策方面，今年1月國家醫(yī)保局表示，計劃于年內(nèi)發(fā)布第一版丙類藥品目錄，將會提高創(chuàng)新藥的醫(yī)療用藥占比，利好相關(guān)藥企的業(yè)績增長。另外從一季度的整體情況看，創(chuàng)新藥龍頭公司逐漸進入盈利階段，研發(fā)管線通過海外授權(quán)也開始轉(zhuǎn)化為收入，市場開始給予創(chuàng)新管線更多的估值溢價。在潛力大單品驅(qū)動下，本土創(chuàng)新藥有望進入新一輪的收入和利潤加速期。
此外，一季度偏股型基金對醫(yī)藥板塊的配置有明顯提升，市場熱情回歸。據(jù)國投證券統(tǒng)計的數(shù)據(jù)，一季度所有基金對Biotech創(chuàng)新藥的重倉市值達576.22億元，環(huán)比增長62%，機構(gòu)對創(chuàng)新藥板塊的偏好有了大幅提升。
總之，在政策、產(chǎn)業(yè)和業(yè)績?nèi)蛩毓舱裣?，?chuàng)新藥有望進入價值重估的新發(fā)展周期，依舊是醫(yī)藥板塊明確的長期主線。創(chuàng)新藥的研發(fā)投入大、產(chǎn)品價值高，海外短期擾動不會改變消費者對好藥的“剛需”，創(chuàng)新藥憑借扎實的產(chǎn)業(yè)邏輯和獨特的科技屬性仍值得重視。作為聚焦港股創(chuàng)新藥龍頭的指數(shù)基金，萬家中證港股通創(chuàng)新藥ETF（520700）值得投資者關(guān)注。
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