今年一季度，債券市場(chǎng)呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)。進(jìn)入二季度，債市將如何演繹呢？近日萬(wàn)家穩(wěn)豐披露了2025年一季報(bào)，我們可以從中看到一些專(zhuān)業(yè)的解讀。
萬(wàn)家穩(wěn)豐基金經(jīng)理徐青表示，年初以來(lái)，以供給端和出口為代表的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)呈現(xiàn)出明顯的“開(kāi)門(mén)紅”特征，大中型城市的商品房成交也延續(xù)著去年四季度以來(lái)的較高熱度。部分科創(chuàng)領(lǐng)域的破局，也進(jìn)一步提升了市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好。疊加央行對(duì)“適度寬松”貨幣政策的再詮釋?zhuān)瑐袌?chǎng)承壓明顯，在春節(jié)后的一個(gè)月遭遇顯著調(diào)整。10Y 和 30Y 國(guó)債在三月中旬分別調(diào)整至 1.90%和 2.10%的階段性高點(diǎn)。此后，市場(chǎng)伴隨著資金面的（預(yù)期）趨穩(wěn)重新回歸修復(fù)性下行。
在此期間，萬(wàn)家穩(wěn)豐的組合主要依托基本面和資金面的判斷進(jìn)行相對(duì)穩(wěn)健的操作，盡量避免在市場(chǎng)劇烈波動(dòng)中受情緒化影響進(jìn)行線(xiàn)性外推。
風(fēng)險(xiǎn)提示：本材料由萬(wàn)家基金提供。證券市場(chǎng)價(jià)格因受到宏觀(guān)和微觀(guān)經(jīng)濟(jì)因素、國(guó)家政策、市場(chǎng)變動(dòng)、行業(yè)和個(gè)股業(yè)績(jī)變化、投資者風(fēng)險(xiǎn)收益偏好和交易制度等各種因素的影響而引起波動(dòng)，將對(duì)基金的收益水平產(chǎn)生潛在波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。投資人購(gòu)買(mǎi)基金時(shí)候應(yīng)詳細(xì)閱讀該基金的基金合同和招募說(shuō)明書(shū)等法律文件，了解基金基本情況，及時(shí)關(guān)注本公司官網(wǎng)發(fā)布的產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)及適當(dāng)性匹配意見(jiàn)。由于各銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)采取的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)方法不同，導(dǎo)致適當(dāng)性匹配意見(jiàn)可能不一致，提請(qǐng)投資者在購(gòu)買(mǎi)基金時(shí)要根據(jù)各銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)的規(guī)則進(jìn)行匹配檢驗(yàn)?；鸱晌募嘘P(guān)于基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征與產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)因參考因素不同而存在表述差異，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)行為不改變基金的實(shí)質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn)收益特征，投資者應(yīng)結(jié)合自身投資目的、期限、風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)承受能力審慎決策并承擔(dān)相應(yīng)投資風(fēng)險(xiǎn)。基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡職的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。我國(guó)基金運(yùn)營(yíng)時(shí)間短，不能反映股市發(fā)展所有階段。基金的過(guò)往業(yè)績(jī)不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)和其投資人員取得的過(guò)往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，也不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。