近日，各家基金開始陸續(xù)披露2025年第一季度報(bào)告，從中可以看到基金經(jīng)理對過往的總結(jié)，以及接下來的市場展望，小伙伴們對于感興趣的基金不妨多多關(guān)注一下。
最近，我所管理的多只基金產(chǎn)品也披露了2025年一季報(bào)。我在萬家信用恒利一季報(bào)中寫到：一季度國內(nèi)經(jīng)濟(jì)整體平穩(wěn)，結(jié)構(gòu)性改善。受去年四季度一系列積極宏觀政策的推動(dòng)，內(nèi)需明顯有所恢復(fù)，體現(xiàn)在一般消費(fèi)、房地產(chǎn)銷售等的改善上。另外，科技層面的進(jìn)步以及由此帶來的信心的提升，更是提振了企業(yè)和居民中長期的預(yù)期。不過，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)也存在隱憂，主要是全球性貿(mào)易戰(zhàn)背景下外需存在較大的不確定性。
一季度國內(nèi)貨幣政策延續(xù)寬松態(tài)勢，但是銀行間市場流動(dòng)性較去年四季度有所收緊。前述經(jīng)濟(jì)預(yù)期的改善和銀行間流動(dòng)性的變化，給債券市場帶來較大波動(dòng)，一季度債券收益率出現(xiàn)明顯反彈。本基金繼續(xù)堅(jiān)持以票息為基礎(chǔ)，根據(jù)債券估值水平和基本面變化做調(diào)整。
展望后市，在美國關(guān)稅政策存在極大不確定性的背景下，二季度國內(nèi)經(jīng)濟(jì)，乃至全球經(jīng)濟(jì)，都存在邊際走弱的風(fēng)險(xiǎn)。預(yù)計(jì)國內(nèi)將提高穩(wěn)增長政策的力度，以穩(wěn)定總需求。和此前一樣，我們認(rèn)為，盡管外部擾動(dòng)以及市場自身預(yù)期反復(fù)都會(huì)存在，但是從經(jīng)濟(jì)周期、政策周期和技術(shù)變革等綜合考慮，我們對未來保持長期樂觀。
對于債市，考慮到二季度外部環(huán)境的確定性，我們預(yù)計(jì)貨幣政策整體將繼續(xù)保持寬松，也可以對降準(zhǔn)、降息保持期待。預(yù)計(jì)債券市場整體窄幅震蕩，我們將繼續(xù)堅(jiān)持票息為基礎(chǔ)的配置策略。
風(fēng)險(xiǎn)提示：證券市場因受宏觀經(jīng)濟(jì)等因素影響而引起波動(dòng)，將引起基金收益水平發(fā)生波動(dòng)的潛在風(fēng)險(xiǎn)。投資人購買基金時(shí)候應(yīng)詳細(xì)閱讀該基金的基金合同、招募說明書、風(fēng)險(xiǎn)揭示書等法律文件，了解基金基本情況?；鸱晌募嘘P(guān)于基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征與產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級因參考因素不同而存在表述差異，投資者應(yīng)結(jié)合自身投資目的、期限、風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)承受能力審慎決策并承擔(dān)相應(yīng)投資風(fēng)險(xiǎn)。在代銷機(jī)構(gòu)認(rèn)購時(shí)，應(yīng)以代銷機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)評級規(guī)則為準(zhǔn)?；鸸芾砣顺兄Z以誠實(shí)信用、勤勉盡職的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。我國基金運(yùn)營時(shí)間短，不能反映股市發(fā)展所有階段?；鹜顿Y需謹(jǐn)慎。基金的過往業(yè)績不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績和其投資人員取得的過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，也不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。