最近，我所管理的多只基金產品披露了2025年第1季度報告。今天，就在這里和大家聊聊我的操作思路及對后市的看法。
投資操作回顧：
受益于去年四季度開始的國內穩(wěn)增長政策，今年一季度國內經濟景氣度回升，3月制造業(yè) PMI為50.5。股市表現方面，一月初市場短暫下跌后，指數一路反彈，整體來看一季度股市整體表現較好，汽車、機械和人形機器人板塊個股，以及有色板塊表現較好，高分紅板塊和消費板塊表現一般。配置方面，一季度我主要配置了農業(yè)、AI以及人形機器人相關標的。一季度科技股表現相對較好，部分AI個股以及人形機器人板塊漲幅較好，農業(yè)板塊在一季度表現相對一般。
市場展望：
展望未來，美國關稅政策帶來全球震蕩，短期市場波動加劇，市場有調整壓力，但中長期仍相對看好A股市場表現：
國內經濟在復蘇，但短期可能受美國關稅影響。去年10月開始國內PMI走強，過去6個月中有5個月PMI在50上方，國內經濟開始復蘇。特朗普對全球加征關稅，幅度超市場預期，帶來全球貿易風險加劇和衰退風險，造成市場短期波動加劇。
對美出口的不確定性可能導致國內盡快降準降息，以及出臺更多的穩(wěn)增長、促內需政策，中長期角度仍相對看好A股全年市場表現。
投資展望：
投資方面，在短期相對看好農業(yè)和高分紅板塊，中長期仍看好科技板塊：
1）我國是農產品進口大國，國內對美國農產品加征進口關稅，利好國內種植和種子產業(yè)鏈；此外，農業(yè)板塊估值便宜，部分公司一季度業(yè)績預計不錯，短期農業(yè)板塊有望取得超額收益。
2）高分紅板塊前期跌幅較多，部分公司股息率提升，當前時間點市場風險偏好降低，高股息個股有配置價值。
3）AI應用端有望取得突破，為全球帶來新的產業(yè)和技術革命，短期風險釋放之后，中長期仍相對看好科技板塊。
