一、 重要提示
基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，并對本報告內(nèi)容的真實性、準(zhǔn)確性和完整性承擔(dān)個別及連帶責(zé)任。
基金托管人中國農(nóng)業(yè)銀行根據(jù)本基金合同規(guī)定，已于2005年1月19日復(fù)核了本報告中的財務(wù)指標(biāo)、凈值表現(xiàn)和投資組合報告等內(nèi)容，并保證復(fù)核內(nèi)容不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。
基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利。
基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)。投資有風(fēng)險，投資者在作出投資決策前應(yīng)仔細(xì)閱讀本基金的招募說明書。
二、 基金產(chǎn)品概況
基金簡稱 天同保本增值
基金運作方式 契約型開放式
基金合同生效日 2004年9月28日
期末基金份額總額 2,071,256,961.6份
投資目標(biāo) 本基金在確保保本周期到期時本金安全的基礎(chǔ)上，在精確控制風(fēng)
險的前提下，謀求基金資產(chǎn)的穩(wěn)定增值。
投資策略 本基金的投資策略采用CPPI與TIPP相結(jié)合的動態(tài)調(diào)整投資組合保險策略。
業(yè)績比較基準(zhǔn) 與保本周期同期限的３年期銀行定期存款稅后收益率
風(fēng)險收益特征 本基金為保本基金，為證券投資基金中的低風(fēng)險投資品種。
基金管理人 天同基金管理有限公司
基金托管人 中國農(nóng)業(yè)銀行
三、 主要財務(wù)指標(biāo)和基金凈值表現(xiàn)
（一） 主要財務(wù)指標(biāo)
主要財務(wù)指標(biāo) 2004年四季度
基金本期凈收益 16,650,321.20元
基金份額本期凈收益 0.0076元
期末基金資產(chǎn)凈值 2,085,623,188.50元
期末基金份額凈值 1.0069元
（二） 基金凈值表現(xiàn)
1、天同保本增值基金歷史各時間段凈值增長率與同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率比較列表
階段 凈值增長率（1） 凈值增長率標(biāo)準(zhǔn)差（2） 業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率（3） 業(yè)績比較基準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn)差（4） (1)-(3) (2)-(4)
2004年四季度 0.69% 0.07% 0.60% 0.00% 0.09% 0.07%
基金業(yè)績比較基準(zhǔn)增長率=與保本周期同期限的３年期銀行定期存款稅后收益率
2、 天同保本增值基金累計凈值增長率與業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率的歷史走勢對比圖
天同保本增值基金成立于2004年9月28日，歷史走勢比較圖的時間區(qū)間為：2004年9月28日到2004年12月31日。該期間天同保本增值基金的凈值增長率為0.69%，業(yè)績比較基準(zhǔn)的增長率為0.62%（隨升息浮動），基金凈值表現(xiàn)超越業(yè)績基準(zhǔn)0.07%。
2004年10月29日央行宣布升息，三年定期銀行存款利率由原來的2.52%，升到3.24%；相應(yīng)稅后的收益率從2.016%，上升到2.592%。由于第四季度的業(yè)績披露跨越了一個升息時間點，按升息前計算的業(yè)績基準(zhǔn)增長率為0.52%，基金凈值表現(xiàn)超越業(yè)績基準(zhǔn)0.17%。
四、基金管理人報告
（一）基金經(jīng)理小組成員
肖侃寧，男，1973年5月出生，華中科技大學(xué)工商管理碩士，曾工作于南方證券武漢管理總部；2002年4月至2004年7月，在天同基金管理有限公司投資管理部任天同180指數(shù)基金基金經(jīng)理助理，并任公司固定收益投資小組負(fù)責(zé)人。
李源海，男，1974年11月出生，武漢大學(xué)金融系碩士，曾工作于中國銀行深圳市分行、湘財證券投資銀行部和證券投資部；2002年4月至2004年7月，在天同基金管理有限公司研究發(fā)展部任高級經(jīng)理，負(fù)責(zé)行業(yè)、個股分析和天同180指數(shù)基金的固定收益投資研究工作。
（二）基金運作合規(guī)性聲明
本報告期內(nèi)，本基金管理人嚴(yán)格遵守基金合同、《證券投資基金法》、《證券投資基金運作管理辦法》等法律、法規(guī)和監(jiān)管部門的相關(guān)規(guī)定，依照誠實信用、勤勉盡責(zé)、安全高效的原則管理和運用基金資產(chǎn)，在認(rèn)真控制投資風(fēng)險的基礎(chǔ)上，為基金持有人謀取最大利益，沒有損害基金持有人利益的行為。
（三）基金經(jīng)理工作報告
2004年4季度，股票市場并沒有承接3季度末的上漲態(tài)勢，相反由于沒有實質(zhì)性的政策出臺而重新按照自身的價值區(qū)域運行。上證指數(shù)收盤1266.5，整個4季度下跌9.32％，同期上證國債指數(shù)收益率為0.91％。
天同保本增值基金從9月29日開始正式運作。成立時，上證綜指已從1259點大幅反彈，我們認(rèn)為政策只能改變市場的短期運行軌跡，故堅持按照合理價值區(qū)域進行建倉。對此，我們依據(jù)投資組合保險策略設(shè)置了較低的風(fēng)險放大倍數(shù)，股票的平均倉位保持在非常低的水平，有效地避免了損失。在股票組合的構(gòu)建上，主要從以下三個方面出發(fā)：從國際范圍內(nèi)找尋具有持續(xù)核心競爭力的個股；加息預(yù)期和接軌過程偏重防御性的資產(chǎn)配置；考慮匯率升值對相關(guān)行業(yè)、個股的影響。
債券投資按照組合投資策略配置一定比例的與保本周期相匹配3年期國債、金融債，并遵循持有到期的投資策略以確保保本周期到期時能夠保證本金安全。
對于未來的股票市場，我們預(yù)計，股價結(jié)構(gòu)調(diào)整進一步加劇，對宏觀經(jīng)濟、行業(yè)景氣度的判斷分歧將導(dǎo)致市場波動加大，優(yōu)秀的上市公司有望走出獨立的行情。
本基金管理組將繼續(xù)加強研究，堅持價值投資理念和分散的指數(shù)化投資方式，努力提高投資管理水平。
五、 投資組合報告
(一)2004年12月31日基金資產(chǎn)組合情況
資產(chǎn)項目 金額(元) 占基金總資產(chǎn)的比例（％）
股票 93,783,899.92 4.41%
債券 1,805,688,688.58 84.91%
銀行存款和清算備付金合計 60,978,937.07 2.87%
買入返售證券 99,000,000.00 4.66%
應(yīng)收申購款
證券清算款 49,496,605.13 2.33%
其他資產(chǎn) 17,535,843.46 0.82%
資產(chǎn)合計 2,126,483,974.16 100.00%
(二)2004年12月31日按行業(yè)分類的股票投資組合
行業(yè) 市值（元） 占基金資產(chǎn)凈值比例
A農(nóng)、林、牧、漁業(yè)
B采掘業(yè)
C制造業(yè) 30,301,160.00 1.45%
C0食品、飲料
C1紡織、服裝、皮毛
C2木材、家具
C3造紙、印刷 5,526,160.00 0.26%
C4石油、化學(xué)、塑膠、塑料 24,775,000.00 1.19%
C5電子
C6金屬、非金屬
C7機械、設(shè)備、儀表
C8醫(yī)藥、生物制品
C9其他制造業(yè)
D電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè) 2,197,500.00 0.11%
E建筑業(yè)
F交通運輸、倉儲業(yè) 61,285,239.92 2.94%
G信息技術(shù)業(yè)
H批發(fā)和零售貿(mào)易
I金融、保險業(yè)
J房地產(chǎn)業(yè)
K社會服務(wù)業(yè)
L傳播與文化產(chǎn)業(yè)
M綜合類
合計 93,783,899.92 4.50%
(三)2004年12月31日按市值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的前十名股票明細(xì)
序號 股票代碼 股票名稱 數(shù)量（股） 期末市值（元） 市值占基金資產(chǎn)凈值比例
1 600026 中海發(fā)展 2,466,800.00 22,669,892.00 1.09%
2 600033 福建高速 2,135,584.00 15,760,609.92 0.76%
3 600309 煙臺萬華 1,200,000.00 15,348,000.00 0.74%
4 600428 中遠(yuǎn)航運 920,000.00 10,405,200.00 0.50%
5 000792 鹽湖鉀肥 1,100,000.00 9,427,000.00 0.45%
6 600115 東方航空 2,000,000.00 8,860,000.00 0.42%
7 000488 晨鳴紙業(yè) 515,500.00 5,526,160.00 0.26%
8 600029 南方航空 650,000.00 3,464,500.00 0.17%
9 600900 長江電力 250,000.00 2,197,500.00 0.11%
10 600012 皖通高速 20,200.00 125,038.00 0.01%
(四)2004年12月31日按券種分類的債券投資組合
債券類別 債券市值（元） 市值占基金資產(chǎn)凈值比例
國家債券投資 180,195,295.80 8.64%
央行票據(jù)投資 445,011,356.17 21.34%
企業(yè)債券投資
金融債券投資 1,179,919,270.11 56.57%
可轉(zhuǎn)換債投資 562,766.50 0.03%
合計 1,805,688,688.58 86.58%
(五)2004年12月31日按市值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的前五名債券明細(xì)
債券名稱 市值（元） 市值占基金資產(chǎn)凈值比例
04國開16 489,752,421.05 23.48%
04國開15 480,423,849.06 23.04%
04央行票據(jù)94 300,000,000.00 14.38%
20國債⑽ 132,884,328.60 6.37%
04國開14 99,950,000.00 4.79%
(六)投資組合報告附注
1、本報告期內(nèi)，本基金投資的前十名證券的發(fā)行主體不存在被監(jiān)管部門立案調(diào)查的，在報告編制日前一年內(nèi)也不存在受到公開譴責(zé)、處罰的情況。
本基金投資的前十名股票中，不存在投資于超出基金合同規(guī)定備選股票庫之外的股票。
2、其他資產(chǎn)的構(gòu)成
資產(chǎn)項目 金額(元)
開放式基金銷售保證金 300,000.00
應(yīng)收利息 17,235,843.46
合計 17,535,843.46
3、持有的處于轉(zhuǎn)股期的可轉(zhuǎn)換債券明細(xì)表
債券代碼 債券名稱 市 值 市值占凈值比
110418 江淮轉(zhuǎn)債 562,766.50 0.03%
六、 開放式基金份額變動
2004年第4季度基金份額的變動情況表
項目 份額
期初基金份額總額 2,193,790,610.57
期末基金份額總額 2,071,256,961.60
本期基金總申購份額
本期基金總贖回份額 122,533,648.97
七、 備查文件目錄
1、中國證監(jiān)會批準(zhǔn)天同保本增值證券投資基金發(fā)行及募集的文件。
2、《天同保本增值證券投資基金基金合同》。
3、天同基金管理有限公司批準(zhǔn)成立文件、營業(yè)執(zhí)照、公司章程。
4、本報告期內(nèi)在中國證監(jiān)會指定報紙上公開披露的基金凈值、招募說明書及臨時公告。
5、天同保本增值證券投資基金2004年第四季度報告原文。
6、天同基金管理有限公司董事會決議
7、上述文件的存放地點和查閱方式如下：
存放地點：基金管理人和/或基金托管人的辦公場所，并登載于基金管理人網(wǎng)站：http://www.ttasset.com
查閱方式：投資者可在營業(yè)時間至基金管理人辦公場所免費查閱或登錄基金管理人網(wǎng)站查閱。